//? 熱點(diǎn)聚焦? //
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1、美國(guó)“關(guān)稅風(fēng)暴”擾動(dòng)全球股市，國(guó)內(nèi)清明節(jié)小長(zhǎng)假后，A股表現(xiàn)備受市場(chǎng)關(guān)注。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，外部負(fù)面因素短期或?qū)股有一定影響，但國(guó)內(nèi)政策和流動(dòng)性寬松對(duì)A股存在支撐，短期防御思維占優(yōu)，建議關(guān)注核心資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)。具體配置方面，機(jī)構(gòu)建議短期聚焦內(nèi)需、紅利等方向以及部分政策支持、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的成長(zhǎng)行業(yè)，與此同時(shí)關(guān)注債市二季度投資機(jī)會(huì)。
2、自美國(guó)政府宣布關(guān)稅以來，標(biāo)普500指數(shù)在兩天內(nèi)下跌了10%以上，納指下跌了11%以上。根據(jù)美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)（AAII）的最新調(diào)查，悲觀情緒（定義為對(duì)未來六個(gè)月股價(jià)下跌的預(yù)期）在最近一周上升了9.8%，達(dá)到61.9%。這是有記錄以來的第三高水平，也是自2009年3月5日以來的最低水平。
3、美國(guó)政府關(guān)稅仍在影響全球資本市場(chǎng)。沙特全指收盤暴跌6.78%，創(chuàng)下2020年3月以來最大跌幅，沙特阿美股價(jià)一度大跌超6%，市值蒸發(fā)約900億美元。投資者對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)和油價(jià)低迷的雙重威脅作出反應(yīng)。
4、數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，A股共有42家上市公司披露了2025年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中的41家業(yè)績(jī)預(yù)喜，占到總體的98%，其中預(yù)增20家，續(xù)盈3家，扭虧5家，略增13家，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。
// 環(huán)球市場(chǎng) //
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1、未來一周，全球市場(chǎng)大事不斷。中國(guó)4月10日起對(duì)美商品加征34%關(guān)稅；歐盟擬對(duì)美關(guān)稅采取全面反制措施；中美3月通脹數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐；美股財(cái)報(bào)季將拉開帷幕；2025全球6G技術(shù)與產(chǎn)業(yè)生態(tài)大會(huì)在南京舉行。
// 宏觀 //
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1、新華社發(fā)表題為《堅(jiān)定不移推進(jìn)高水平對(duì)外開放維護(hù)多邊主義促進(jìn)開放合作》的文章稱，中方持續(xù)加強(qiáng)對(duì)外開放法律法規(guī)體系建設(shè)，有效實(shí)施外商投資法，為外國(guó)投資者打造透明、穩(wěn)定、可預(yù)期的政策環(huán)境。正是因?yàn)檫@種難能可貴的確定性，越來越多的國(guó)際投資者看多看好中國(guó)市場(chǎng)和發(fā)展前景。中方歡迎全球各國(guó)企業(yè)來華投資興業(yè)，共同分享中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展的巨大機(jī)遇。
2、中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.6%，較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。綜合指數(shù)變化來看，全球制造業(yè)恢復(fù)力度較上月有所偏弱，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)低速增長(zhǎng)的特征。專家表示，從全球經(jīng)濟(jì)演變來看，美國(guó)加征關(guān)稅使得貿(mào)易摩擦不可避免，對(duì)美國(guó)和全球各國(guó)的影響都是負(fù)面的，短期內(nèi)將會(huì)造成全球貿(mào)易成本上升以及全球供應(yīng)鏈混亂的“多輸”局面。
3、中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，中國(guó)零售業(yè)景氣指數(shù)（CRPI）為50.5%，環(huán)比微升0.3個(gè)百分點(diǎn)，維持在擴(kuò)張區(qū)間運(yùn)行。
4、國(guó)家信息中心發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，在各項(xiàng)促消費(fèi)政策加速顯效疊加春節(jié)假期效應(yīng)帶動(dòng)下，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)加速升溫，呈現(xiàn)向好勢(shì)頭。線下消費(fèi)的快速回暖成為一季度消費(fèi)市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。國(guó)家信息中心線下消費(fèi)熱度指數(shù)今年一季度同比增長(zhǎng)14.2%，較上季度升高9.1個(gè)百分點(diǎn)。
5、交通運(yùn)輸部的數(shù)據(jù)顯示，清明假期三天，預(yù)計(jì)全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量約7.9億人次，創(chuàng)清明假期出行量新高。初步統(tǒng)計(jì)顯示，清明假期三天，預(yù)計(jì)全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量約7.9億人次，日均2.64億人次，比去年同期增長(zhǎng)7.1%。
6、在“兩新”政策拉動(dòng)下，浙江制造業(yè)加速向“新”。1月至2月，工業(yè)投資同比增長(zhǎng)8.9%、技術(shù)改造投資同比增長(zhǎng)12.8%、制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)8.5%，分別高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資6.8個(gè)、10.7個(gè)、6.4個(gè)百分點(diǎn)，為一季度“開門紅、開門好”打下良好基礎(chǔ)。
// 國(guó)內(nèi)股市 //
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1、滬深北三大交易所發(fā)布重要公示名單。滬深交易所公示第二屆上市審核委員會(huì)、并購重組審核委員會(huì)委員候選人名單，北交所公示第三屆上市委員會(huì)和并購重組委員會(huì)委員候選人名單。
2、據(jù)第一財(cái)經(jīng)，券商機(jī)構(gòu)分析，美國(guó)超預(yù)期加征關(guān)稅短期內(nèi)或壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但中國(guó)資本市場(chǎng)的深層優(yōu)勢(shì)正在加速顯現(xiàn)，政策空間的充裕性、科技產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)性等將為資本市場(chǎng)提供支撐。另據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)下一步將持續(xù)用好存量政策、推出增量政策，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
3、中信證券表示，關(guān)稅進(jìn)展仍有不確定性，但衰退預(yù)期交易正加速切換到衰退交易，中美周期同頻時(shí)點(diǎn)可能提前。配置上，短期建議聚焦自主可控、軍工、內(nèi)需、紅利四大方向。
4、2025年一季度，國(guó)際資本對(duì)全球市場(chǎng)的配置策略發(fā)生顯著逆轉(zhuǎn)。摩根士丹利、高盛、瑞銀等機(jī)構(gòu)密集上調(diào)中國(guó)股票評(píng)級(jí)，摩根士丹利將MSCI中國(guó)指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位提升7%至86點(diǎn)，隱含9%的上漲空間；高盛則預(yù)測(cè)MSCI中國(guó)指數(shù)年內(nèi)或再漲15%，創(chuàng)下自2021年以來的最大預(yù)期增幅。
5、2025年4月券商金股陸續(xù)出爐，已有39家券商公布金股名單，累計(jì)推薦350次，共涉及251只A股，其中主板171只，創(chuàng)業(yè)板36只，科創(chuàng)板42只，北交所2只。青島啤酒、格力電器、中國(guó)移動(dòng)人氣最高，分別被券商推薦9次、5次、5次。
6、基金經(jīng)理在關(guān)稅反擊戰(zhàn)中，已開始對(duì)一個(gè)長(zhǎng)期殺跌、公募低配嚴(yán)重的高科技、高價(jià)值賽道虎視眈眈。隨著國(guó)產(chǎn)替代、關(guān)稅反擊以及AI算法擁抱高端醫(yī)療器械設(shè)備研發(fā)，高價(jià)值、高技術(shù)投入以及剛性需求的醫(yī)療器械設(shè)備，將成為公募挖掘產(chǎn)業(yè)變革的又一潛力賽道，具備技術(shù)突破與成本優(yōu)勢(shì)的國(guó)產(chǎn)器械賽道可能面臨著公募低配后的估值反擊。
7、隨著公募二季報(bào)調(diào)倉切換窗口在四月的開啟，基于科技躁動(dòng)行情的基本結(jié)束以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升背景下，公募基金正積極挖掘估值擴(kuò)張行情中的落后品種。尤其是機(jī)構(gòu)低配、拋售空間弱的估值收縮品種。
8、A股進(jìn)入“年報(bào)時(shí)間”。截至4月3日，已有1180家上市公司披露了2024年年報(bào)，其中1021家實(shí)現(xiàn)盈利，占比近九成。永贏基金李文賓表示，比較關(guān)注AI國(guó)內(nèi)資本開支、半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化、新能源汽車和智能駕駛領(lǐng)域，從年報(bào)可以看到這三大領(lǐng)域的眾多代表性企業(yè)表現(xiàn)極為出色。
9、美國(guó)關(guān)稅政策落地對(duì)A股上市公司影響幾何？一些來自鋼鐵、信息通信、汽車、電力設(shè)備、農(nóng)藥化肥、家電、食品飲料行業(yè)的公司均表示，整體影響有限。因?yàn)橛行┕緦?duì)美業(yè)務(wù)收入占比較小，也有一些商品暫不受此次“對(duì)等關(guān)稅”約束，還有些公司則持續(xù)加快國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。
10、圍繞此輪關(guān)稅“沖擊波”，各大券商紛紛組織專題會(huì)議深入探討，“內(nèi)循環(huán)”“科技自主”成關(guān)鍵詞。就相關(guān)熱點(diǎn)話題，多位資深行業(yè)分析師表示，近年來，對(duì)美出口金額占我國(guó)外貿(mào)比例持續(xù)走低，此次關(guān)稅影響整體可控。此外，A股當(dāng)前整體估值仍處在底部區(qū)域，權(quán)益資產(chǎn)具有很好的投資性價(jià)比。
// 金融 //
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1、一季度券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和資本中介業(yè)務(wù)等都有望保持增長(zhǎng)，助推券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，一季度A股新開戶數(shù)已達(dá)到747.14萬戶，同比增長(zhǎng)超過三成，成交量與新開戶增長(zhǎng)有利于券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。反映投資者杠桿水平的重要指標(biāo)融資余額，時(shí)隔近10年再次突破1.9萬億元，也為券商帶來了直接的經(jīng)濟(jì)效益。
2、隨著公募基金2024年年報(bào)數(shù)據(jù)陸續(xù)披露，一批理財(cái)公司借道股票ETF入市的投資操作也浮出水面，部分理財(cái)產(chǎn)品還現(xiàn)身股票ETF前十大持有人，成為該類產(chǎn)品的重要機(jī)構(gòu)投資者。業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)環(huán)境、政策支持、機(jī)構(gòu)資金配置需求以及ETF特點(diǎn)等多方面因素，共同推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品積極布局ETF，后續(xù)也有望成為理財(cái)資金入市的主流選擇。
3、按照紅利發(fā)放日統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年以來已有123家公募基金或證券公司旗下1546只（多類別份額分開統(tǒng)計(jì)）基金產(chǎn)品實(shí)施分紅，分紅總額達(dá)到679.04億元。年內(nèi)分紅總額超過10億元的基金公司有19家，華夏基金、中銀基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金等公司的分紅總額居前，分別達(dá)47.27億元、44.78億元、41.75億元、41.36億元。
4、數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，年內(nèi)共有52只增強(qiáng)指數(shù)型基金上報(bào)，涉及37家基金管理人，較去年同期的17只同比大增206%，創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄。與此同時(shí)，年內(nèi)已有32只指增基金成立，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)170.88億元，遠(yuǎn)超2024年同期的18億元。
// 樓市 //
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1、福建寧德市住房公積金管理委員會(huì)審議通過了《寧德市住房公積金提取管理辦法》和《寧德市住房公積金個(gè)人住房貸款管理辦法》，自4月15日起執(zhí)行。文件提出，取消優(yōu)先償還公積金貸款限制。公積金貸款還款正常的情況下，還可辦理購建房提取公積金、還商貸提取公積金、加裝電梯提取公積金以及公貸逐月沖和還商貸提取公積金業(yè)務(wù)。
// 產(chǎn)業(yè) //
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1、鴻蒙智行宣布，問界M8車型預(yù)訂訂單累計(jì)超10萬臺(tái)。據(jù)了解，問界M8于3月6日開啟預(yù)訂，預(yù)售價(jià)36.8萬元起，將于4月中旬上市。
2、近日，湖南省數(shù)據(jù)局發(fā)布《湖南省推進(jìn)可信數(shù)據(jù)空間發(fā)展行動(dòng)方案》，明確到2028年全省可信數(shù)據(jù)空間網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)數(shù)量將突破500個(gè)，建成可信數(shù)據(jù)空間市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)體系，打造“100+”具有示范效應(yīng)的應(yīng)用場(chǎng)景，培育20家以上在可信數(shù)據(jù)空間領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍企業(yè)。
3、中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文稱，稀土相關(guān)物項(xiàng)具有軍民兩用屬性，中國(guó)政府此次充分借鑒國(guó)際做法，對(duì)稀土有關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，體現(xiàn)出堅(jiān)定維護(hù)世界和平和安全的決心。從企業(yè)過往實(shí)踐來看，只要不從事?lián)p害中國(guó)國(guó)家主權(quán)、安全、發(fā)展利益的活動(dòng)，出口管制不會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)貿(mào)易等活動(dòng)，更不會(huì)影響國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定和安全。
// 海外 //
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1、美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克表示，關(guān)稅（生效時(shí)間）不會(huì)延遲；關(guān)稅將在未來幾天和幾周內(nèi)持續(xù)實(shí)施。
2、越南第一季度GDP同比增長(zhǎng)6.93%，預(yù)期增長(zhǎng)7.10%。
3、越南紡織服裝協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2024年越南紡織品服裝出口額達(dá)440億美元，美國(guó)是其最大市場(chǎng)，耐克、露露樂蒙等服裝品牌超過35%的產(chǎn)能聚集在越南。隨著美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”措施即將實(shí)施，這些服裝品牌將被迫提價(jià)。
4、韓國(guó)官員表示，韓國(guó)政府計(jì)劃向當(dāng)?shù)仄囆袠I(yè)注入3萬億韓元（20億美元）的緊急援助，以緩解美國(guó)25%的新關(guān)稅帶來的打擊。韓國(guó)是受美國(guó)政府關(guān)稅影響最嚴(yán)重的國(guó)家之一，其對(duì)美國(guó)的汽車出口占其海外汽車總銷量的近一半。韓國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)部有關(guān)人士表示，雖然具體金額尚未確定，但預(yù)計(jì)將達(dá)到3萬億韓元左右。
5、美國(guó)消費(fèi)者正因關(guān)稅而“瘋狂采購”各類商品。由于購車者試圖避開4月3日生效的、對(duì)所有進(jìn)口汽車征收25%關(guān)稅的政策，美國(guó)3月份汽車銷量飆升11.2%。
6、美國(guó)商務(wù)部將對(duì)越南鍍鋅鋼產(chǎn)品征收初步反傾銷稅，稅率從40%到88.12%不等。
7、澳大利亞總理安東尼·阿爾巴尼斯承諾投入23億澳元（13.9億美元），以幫助房主購買用于儲(chǔ)存太陽能的電池，從而降低他們的能源成本。
8、瑞銀發(fā)布報(bào)告指出，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，盡管放緩幅度小于美國(guó)。如果整個(gè)夏天關(guān)稅都保持在目前的水平，與關(guān)稅取消的情況相比，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)降低50-100個(gè)基點(diǎn)。到6月份，歐洲央行可能將利率下調(diào)至低于此前預(yù)期的2%。
// 國(guó)際股市 //
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1、英國(guó)廣播公司（BBC）近日向英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)管理局（CMA）提出新的投訴，指控蘋果和谷歌在其新聞和播客應(yīng)用程序中展示新聞故事時(shí)，未能充分突出新聞來源，削弱了其品牌影響力。
2、美國(guó)科技巨頭Meta推出了開源人工智能模型Llama 4。據(jù)介紹，該模型目前目前有Scout和Maverick兩個(gè)版本，是Meta迄今為止最先進(jìn)的模型，也是同類產(chǎn)品中多模態(tài)性最強(qiáng)的模型。
3、豐田計(jì)劃在2027年前向市場(chǎng)推出15款電動(dòng)汽車。
// 商品 //
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1、消息人士稱，上周六舉行的歐佩克+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議維持石油產(chǎn)量政策不變，并正在討論減產(chǎn)目標(biāo)的遵守情況，以及部分成員國(guó)對(duì)超出配額的產(chǎn)量進(jìn)行補(bǔ)償?shù)挠?jì)劃。
2、沙特阿拉伯將5月份阿拉伯輕質(zhì)原油對(duì)亞洲的官方售價(jià)定為較阿曼/迪拜平均價(jià)格升水1.20美元。
3、荷蘭國(guó)際銀行表示，黃金在被排除在新關(guān)稅之外后，向美國(guó)運(yùn)送黃金的熱潮將會(huì)平息下來。黃金拋售應(yīng)該是短暫的，不斷升級(jí)的貿(mào)易行動(dòng)可能會(huì)繼續(xù)提振避險(xiǎn)買盤。該行認(rèn)為，貿(mào)易和關(guān)稅的不確定性將繼續(xù)提振黃金價(jià)格。此外，另一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素——央行的購買可能會(huì)繼續(xù)。
4、中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文稱，稀土相關(guān)物項(xiàng)具有軍民兩用屬性，中國(guó)政府此次充分借鑒國(guó)際做法，對(duì)稀土有關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，體現(xiàn)出堅(jiān)定維護(hù)世界和平和安全的決心。
5、數(shù)十年來，德國(guó)在美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行保險(xiǎn)庫內(nèi)存了1200多噸黃金儲(chǔ)備，按照當(dāng)前價(jià)格總值上千億歐元。據(jù)德國(guó)、英國(guó)等西方國(guó)家媒體近日?qǐng)?bào)道，由于本屆美國(guó)政府經(jīng)濟(jì)政策陰晴不定，德國(guó)正考慮將黃金儲(chǔ)備撤出美國(guó)。
// 債券 //
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1、摩根大通由Jay Barry牽頭的策略師們認(rèn)為，美國(guó)國(guó)債價(jià)格料將繼續(xù)上漲。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今后至2026年1月的每次FOMC貨幣政策會(huì)議上都決定降息。
// 外匯 //
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1、周一亞太盤初，美元兌日元失守145，為去年10月以來首次，跌幅1.29%。
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