//? 熱點聚焦? //
1、中方針對美方芬太尼關(guān)稅的反制措施仍然有效。外交部發(fā)言人林劍表示，美方以芬太尼為借口對中國無理加征兩輪關(guān)稅，中方均第一時間采取包括關(guān)稅和非關(guān)稅措施在內(nèi)的反制舉措，堅定維護(hù)自身正當(dāng)權(quán)益。這些反制措施仍然有效。
2、商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，為落實中美經(jīng)貿(mào)高層會談共識，自5月14日起，暫停28家美國實體列入出口管制管控名單90天，暫停17家美國實體不可靠實體清單措施90天。對于開展加強戰(zhàn)略礦產(chǎn)出口全鏈條管控工作，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，對于鋌而走險、頂風(fēng)作案的，發(fā)現(xiàn)一起，查處一起。
3、美國調(diào)整對華加征關(guān)稅，于美東時間5月14日凌晨0時01分，撤銷對中國商品加征的共計91%的關(guān)稅，調(diào)整實施34%的對等關(guān)稅措施，其中24%的關(guān)稅暫停加征90天，保留剩余10%的關(guān)稅。同時，美方還將對中國小額包裹的國際郵件從價稅率由120%下調(diào)至54%，撤銷原定于6月1日起將從量稅由每件100美元調(diào)增為200美元的措施。
4、央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月末，我國社會融資規(guī)模存量同比增長8.7%，M2余額同比增長8%，較上月增速加快。今年前四個月，人民幣貸款增加10.06萬億元，社會融資規(guī)模增量16.34萬億元。4月，企業(yè)新發(fā)放貸款平均利率約3.2%，比上月低約4個基點，保持歷史低位水平。據(jù)《金融時報》，今年以來，存款向理財搬家現(xiàn)象明顯減少，對M2增速形成上拉效應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士對此表示，長期看，M2增速宜作為觀測性指標(biāo)。
// ?國內(nèi)宏觀? //
1、2025年首次全面降準(zhǔn)正式落地。根據(jù)央行發(fā)布消息，為實施適度寬松的貨幣政策，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性，自5月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)），下調(diào)汽車金融公司和金融租賃公司存款準(zhǔn)備金率5個百分點。此次降準(zhǔn)預(yù)計將向市場提供長期流動性約1萬億元。
2、央行、金融監(jiān)管總局等7部門聯(lián)合發(fā)文，從創(chuàng)業(yè)投資、貨幣信貸、資本市場、科技保險、財政政策、央地聯(lián)動、創(chuàng)新生態(tài)等七個方面，提出15項促進(jìn)科技金融發(fā)展的政策舉措，為科技創(chuàng)新提供全生命周期、全鏈條的金融服務(wù)，引導(dǎo)長期資本、耐心資本和優(yōu)質(zhì)資本進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
3、國家發(fā)改委主任鄭柵潔主持召開民營企業(yè)座談會，重點就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢及穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落實等情況聽取意見建議。鄭柵潔表示，將推動既定政策早出臺早見效，根據(jù)形勢變化預(yù)研儲備增量政策。
4、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《國務(wù)院2025年度立法工作計劃》。在推動高質(zhì)量發(fā)展、構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制方面，列明國家發(fā)展規(guī)劃法草案、金融法草案、消費稅法草案、上市公司監(jiān)督管理條例、公司債券管理條例等。
5、金磚國家召開經(jīng)貿(mào)聯(lián)絡(luò)組司局級特別會議，呼吁共同抵制單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義。中方在會上表示，美國近期推出所謂“對等關(guān)稅”政策，是對各國正當(dāng)權(quán)益的嚴(yán)重侵害。中方愿同金磚成員一道，共同應(yīng)對美方單邊措施對全球貿(mào)易秩序帶來的沖擊。
6、中國與哥倫比亞簽署關(guān)于共建“一帶一路”合作規(guī)劃，并宣布簽署經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域交流合作文件。
//? 國內(nèi)股市? //
1、據(jù)中國基金報，近日有部分傳言將中國結(jié)算賬戶核查解讀為“嚴(yán)查場外配資”。中國結(jié)算對此表示，賬戶核查是按照多年來的慣例開展的常規(guī)業(yè)務(wù)，旨在確認(rèn)投資者證券賬戶是否實名使用，并無針對網(wǎng)絡(luò)傳言所謂“查場外配資”的特殊安排，網(wǎng)絡(luò)上的臆測傳播與事實嚴(yán)重不符。
2、周三A股震蕩走高，上證指數(shù)收復(fù)3400點關(guān)口，大金融集體爆發(fā)，千億巨頭中國人保罕見漲停，航運、化工股表現(xiàn)強勢，軍工股則延續(xù)跌勢。截止收盤，上證指數(shù)漲0.86%報3403.95點，深證成指漲0.64%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.01%，市場成交額1.35萬億元。中信證券認(rèn)為，今年將是市場風(fēng)格從題材輪動轉(zhuǎn)變?yōu)楹诵馁Y產(chǎn)占優(yōu)的關(guān)鍵拐點年份。
3、港股強勢反彈，恒生指數(shù)收漲2.3%報23640.65點，恒生科技指數(shù)漲2.13%，恒生中國企業(yè)指數(shù)漲2.47%。南向資金凈買入超67億港元，小米集團(tuán)、騰訊控股分別遭凈賣出15億港元、9億港元。交銀國際表示，中美談判成效超預(yù)期，風(fēng)險情緒有望短期內(nèi)維持平穩(wěn)，從而為港股市場帶來正面催化。
4、周三A股金融板塊加速上漲，市場傳言公募基金因高質(zhì)量發(fā)展行動方案而加倉金融板塊。但據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報道，有基金經(jīng)理表示，確實有加倉非銀金融的動作，但也有基金經(jīng)理稱未加倉，認(rèn)為行情更多是事件催化。一位基金公司投資部人士表示，可能是基金經(jīng)理個人操作。
5、近期，險資通過多種方式持續(xù)加大權(quán)益投資力度。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，險企將繼續(xù)加大權(quán)益投資，提升投資彈性，同時，隨著更多險資機構(gòu)積極爭取長期股票投資試點，上市公司市值波動對當(dāng)期利潤表的影響有望減小，逐步達(dá)到“長期資金入市+平滑利潤表波動”的平衡。整體來看，險資有望逐步增加對中證A500指數(shù)（側(cè)重科技和新興產(chǎn)業(yè)龍頭）成分股的配置。
6、今年一季度末，QFII持倉A股數(shù)量達(dá)到780余只，合計持倉市值1223.16億元。QFII重倉股中，多只績優(yōu)股市盈率處于較低水平。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末QFII持倉市值超1億元的股票中，2024年及2025年第一季度均實現(xiàn)盈利，截至5月14日收盤，滾動市盈率（PE）低于30倍的股票有57只。
7、騰訊控股發(fā)布財報，第一季度收入1800.22億元，同比增長13%；經(jīng)調(diào)整凈利潤613.29億元，同比增長22%。毛利與經(jīng)營利潤增速連續(xù)十個季度超過營收增長。微信及WeChat合并月活躍賬戶數(shù)首次突破14億。騰訊AI戰(zhàn)略持續(xù)加碼，當(dāng)季研發(fā)投入同比增長21%，資本開支同比增長91%。騰訊董事會主席兼CEO馬化騰表示，AI能力已經(jīng)對效果廣告與長青游戲等業(yè)務(wù)產(chǎn)生實質(zhì)性的貢獻(xiàn)。
8、知情人士稱，寧德時代計劃以每股263港元的價格在香港上市，達(dá)到此前設(shè)定的價格區(qū)間上限。截至5月14日，寧德時代已獲得機構(gòu)下單超500億美元，剔除基石認(rèn)購部分，已經(jīng)超額認(rèn)購30倍。據(jù)測算，寧德時代赴港上市的募資額有望擴大至52.6億美元，將是2021年快手上市后香港最大規(guī)模的IPO。
9、小馬智行相關(guān)人士透露，該公司正計劃秘密提交香港上市申請。小馬智行方面對此消息不予置評。小馬智行宣布，公司聯(lián)合創(chuàng)始人彭軍、樓天城將延長股份鎖定期540天。彭軍稱，公司處于Robotaxi規(guī)?；慨a(chǎn)關(guān)鍵階段
10、鴻海第一季度凈利達(dá)到421億新臺幣，同比增長91%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。展望第二季度，鴻海董事長劉揚偉指出，預(yù)估AI服務(wù)器營收環(huán)比、同比都會接近倍增。但受關(guān)稅政策影響，鴻海調(diào)低全年營收展望。
//? 產(chǎn)經(jīng)動態(tài) ?//
1、據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，目前已有20余家機構(gòu)做好申報發(fā)行浮動費率新產(chǎn)品的準(zhǔn)備工作，新產(chǎn)品預(yù)計將會很快推出，其他行業(yè)機構(gòu)也將在準(zhǔn)備就緒后陸續(xù)上報。將上報的浮動費率產(chǎn)品中，“低費率+絕對收益+業(yè)績報酬”和“長期股票投資+定期分紅”兩類浮動費率創(chuàng)新產(chǎn)品最受關(guān)注。
2、據(jù)券商中國統(tǒng)計，截至今年4月末，14家銀行理財公司合計規(guī)模達(dá)23.58萬億元，較今年3月末增長1.89萬億元，較今年年初增長1.16萬億元，大幅超出此前數(shù)年同月份增幅。進(jìn)入4月后，債市整體表現(xiàn)偏強，疊加中小銀行存款利率新一輪“降息潮”等因素，為理財市場帶來增量資金。
3、中蒙兩國能源合作重要通道——中國甘其毛都至蒙古國嘎舒蘇海圖鐵路工程正式開工。這是繼1956年二連浩特至扎門烏德鐵路建成通車后，時隔近70年再建的第二條中蒙跨境鐵路。
4、中電信量子集團(tuán)發(fā)布全球首個融合QKD和PQC的分布式密碼體系，為用戶提供端到端抗量子計算的密鑰分發(fā)與密鑰全生命周期管理，已具備商用能力。而隨著現(xiàn)網(wǎng)的正式啟用，預(yù)示著我國新一代量子安全基礎(chǔ)設(shè)施實現(xiàn)了體系化的技術(shù)突破。
5、國際能源署發(fā)布《全球電動汽車展望2025》顯示，預(yù)計2025年，全球電動車銷量將突破2000萬輛，占新車總銷量超過四分之一。若各國如期履行能源與氣候承諾，到2030年，電動車將占全球新車銷量的40%以上。
// ?公司要聞 ?//
1、知情人士透露，特斯拉董事會成立一個特別委員會，正探索為馬斯克提供新的薪酬方案，這可能使其獲得一攬子新的股票期權(quán)，以解決關(guān)于他未來的不確定性。委員會還將考慮其他補償方式，以防馬斯克的創(chuàng)紀(jì)錄薪酬協(xié)議再次被法院否決。
2、中國汽車流通協(xié)會專家李顏偉提供的上險數(shù)據(jù)顯示，小米汽車銷量已經(jīng)連續(xù)三周出現(xiàn)環(huán)比下滑，今年16周到19周，小米汽車（小米SU7和小米SU7 Ultra）銷量分別為0.72萬輛、0.7萬輛、0.57萬輛和0.52萬輛。
3、比亞迪將于5月17日在深圳總部舉辦電動兩輪、三輪車電池全系列產(chǎn)品發(fā)布會，并提出“鉛酸退場、鐵鋰新啟”的口號。此前業(yè)內(nèi)多次傳出比亞迪將直接下場做兩輪、三輪電動車的傳聞，但均被比亞迪方面否認(rèn)。
4、波音公司宣布與卡塔爾航空公司達(dá)成一項歷史性協(xié)議，后者將購買最多 210 架波音飛機，這也是美國飛機制造商有史以來最大的寬體客機訂單。
5、諾和諾德宣布，已與美國生物科技公司Septerna達(dá)成合作及授權(quán)協(xié)議，共同開發(fā)用于治療肥胖癥、2型糖尿病和其他心臟代謝疾病的口服小分子藥物，該協(xié)議的潛在價值預(yù)計高達(dá)22億美元。
6、福特汽車公司宣布，由于存在可能導(dǎo)致車輛在行駛過程中喪失制動功能、增加碰撞風(fēng)險的問題，該公司正在全美召回約27.4萬輛遠(yuǎn)征（Expedition）和林肯領(lǐng)航員（Lincoln Navigator）SUV。?
7、三星電子以15億歐元收購歐洲第一大暖通空調(diào)系統(tǒng)公司——德國弗萊克特集團(tuán)。另外，三星正開發(fā)將NAND閃存與Compute Express Link模塊相結(jié)合的產(chǎn)品，目標(biāo)在2027年實現(xiàn)商業(yè)化。
8、據(jù)知情人士透露，百度正積極探索將旗下無人駕駛出行服務(wù)“蘿卜快跑”擴展至瑞士與土耳其，加快出海步伐。未來數(shù)月內(nèi)，百度計劃在瑞士設(shè)立實體公司。
9、瑞士羅氏制藥表示，如果美國總統(tǒng)特朗普實施行政命令以削減處方藥成本，公司將需要重新考慮計劃中的500億美元美國投資。
//? 海外宏觀 ?//
1、美國總統(tǒng)特朗普訪問卡塔爾期間，雙方簽署經(jīng)貿(mào)、防務(wù)等領(lǐng)域的多項合作協(xié)議。美國白宮發(fā)布聲明稱，協(xié)議預(yù)計將帶來至少1.2萬億美元的經(jīng)濟(jì)交流。其中，波音公司斬獲史上最大單筆訂單，金額高達(dá)2000億美元。
2、美聯(lián)儲副主席杰斐遜表示，關(guān)稅及相關(guān)不確定性可能導(dǎo)致今年經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹上升，但貨幣政策已做好準(zhǔn)備，可根據(jù)需要做出反應(yīng)。杰斐遜強調(diào)，政府政策的不確定性顯著增加，目前尚不清楚關(guān)稅對物價上漲的影響是短期還是長期。
3、芝加哥聯(lián)儲主席、FOMC票委古爾斯比表示，4月份通脹數(shù)據(jù)不一定反映了美國進(jìn)口關(guān)稅上升的影響，美聯(lián)儲仍需要更多數(shù)據(jù)來判斷物價和經(jīng)濟(jì)的走向。他指出，美聯(lián)儲必須做穩(wěn)定之手，而不是對股票市場或政策聲明的每日波動做出反應(yīng)。
4、美國眾議院籌款委員會批準(zhǔn)了特朗普數(shù)萬億美元新減稅措施。目前議員們繼續(xù)就法案中的州和地方稅收減免以及開支削減進(jìn)行談判，目標(biāo)是在本月底前在眾議院通過該立法。
5、據(jù)?？怂股虡I(yè)新聞記者，與白宮關(guān)系密切的消息人士稱，美國與日本和韓國的貿(mào)易關(guān)稅協(xié)議“接近達(dá)成”。與印度的協(xié)議也將達(dá)成，但因與巴基斯坦的緊張關(guān)系而受到影響。
// ?海外股市? //
1、美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.21%報42051.06點，標(biāo)普500指數(shù)漲0.1%報5892.58點，納指漲0.72%報19146.81點。默克跌超4%，安進(jìn)跌逾3%，領(lǐng)跌道指。美國科技七巨頭指數(shù)漲1.57%，英偉達(dá)、特斯拉漲超4%。中概股多數(shù)上漲，騰訊音樂漲超15%，大健云倉漲逾5%。市場繼續(xù)關(guān)注國際貿(mào)易局勢及其對美股后續(xù)走勢可能產(chǎn)生的影響。交易員擔(dān)憂這輪反彈可能已經(jīng)見頂。
2、歐洲三大股指小幅下跌，斯托克歐洲600指數(shù)跌0.2%，為五個交易日以來首次下跌。阿爾斯通暴跌17%，盡管公司盈利表現(xiàn)穩(wěn)健，但展望疲軟打擊市場情緒。高盛策略師Sharon Bell團(tuán)隊上調(diào)對斯托克歐洲600指數(shù)的目標(biāo)點位，但并不認(rèn)為歐洲股市會再次出現(xiàn)大幅上漲，因為它們的估值已經(jīng)不再便宜。
3、隨著貿(mào)易緊張局勢緩和，花旗集團(tuán)和摩根大通的股票交易部門負(fù)責(zé)人對美股做出同樣大膽的預(yù)測：大量買入今年表現(xiàn)最差的股票，可快速獲取短期利潤。他們對未來幾周的小盤股、科技硬件和住房建筑股尤其看好。
4、瑞銀全球財富管理的美國股票主管David Lefkowitz將對標(biāo)普500指數(shù)的評級從“有吸引力”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)點位仍為5800點。但他仍然認(rèn)為，明年股市可能會進(jìn)一步上漲，高關(guān)稅可能會對股市造成溫和阻力。
5、橋水一季度減持SPDR標(biāo)普500 ETF信托，但仍然是第一大重倉資產(chǎn)。買入SPDR黃金ETF。新進(jìn)高盛和Chubb。
6、索尼集團(tuán)公布財報，2024財年凈利潤同比增長17.6%至1.1416萬億日元，創(chuàng)歷史新高；銷售額下降0.5%至12.957萬億日元。索尼預(yù)計2025財年銷售額為11.7萬億日元，凈利潤為9300億日元。
7、澳大利亞證券及投資事務(wù)監(jiān)察委員會起訴麥格理證券，指控其向市場運營商誤報賣空交易，稱在超過14年的時間里至少有7300萬筆賣空交易被錯誤報告。
8、AMD宣布，該公司董事會已批準(zhǔn)一項60億美元的股票回購計劃。此次授權(quán)之前，該公司已批準(zhǔn)40億美元股票回購計劃。
9、思科第三財季每股收益0.62美元，預(yù)期0.62美元；營收141.5億美元，預(yù)期140.5億美元；凈利潤24.91億美元，預(yù)期25.5億美元。
// ?債券 ?//
1、國內(nèi)債市方面，國債期貨全線下跌，30年期主力合約跌0.23%。銀行間主要利率債收益率反彈，5年期國債活躍券收益率上行1.9bp。交易員稱，中美關(guān)稅戰(zhàn)暫時休戰(zhàn)的短期影響已基本結(jié)束，市場將持續(xù)追蹤雙方后續(xù)的談判進(jìn)展。短期看，國內(nèi)債市仍難破震蕩局面。央行開展920億元7天期逆回購操作，單日凈回籠1035億元。
2、美聯(lián)儲理事會副助理主任David Lynch表示，鑒于市場參與者的強烈意愿，旨在降低美國國債交易凍結(jié)風(fēng)險的改革可能很快就會出臺。摩根士丹利固定收益業(yè)務(wù)風(fēng)險管理全球主管稱，解決方案可能包括調(diào)整比率要求，或修改風(fēng)險敞口計算方式。
3、美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲4.65個基點報4.042%，3年期美債收益率漲5.88個基點報4.043%，5年期美債收益率漲6.73個基點報4.162%，10年期美債收益率漲6.93個基點報4.534%，30年期美債收益率漲6.57個基點報4.971%。
4、歐債收益率普漲，英國10年期國債收益率漲4.3個基點報4.710%，法國10年期國債收益率漲2.5個基點報3.376%，德國10年期國債收益率漲1.9個基點報2.696%，意大利10年期國債收益率漲1.2個基點報3.709%，西班牙10年期國債收益率漲1.9個基點報3.315%。
// ?商品 ?//
1、國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌2.07%報3180.70美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.15%報32.39美元/盎司。中美互降關(guān)稅舉措顯著提振市場信心，提高風(fēng)險偏好，削弱貴金屬避險需求。盡管短期內(nèi)價格承壓，全球?qū)嵨稂S金ETF持續(xù)流入，顯示長期配置需求仍強。
2、國際油價走弱，美油主力合約收跌1.23%，報62.89美元/桶；布倫特原油主力合約跌1.23%，報65.81美元/桶。分析師指出，美國原油庫存增加及歐佩克+供應(yīng)增長預(yù)期對油價形成壓制。
3、國內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)上漲，能源化工品普遍上漲，PVC漲2.3%，苯乙烯漲2.07%，純堿漲1.36%，低硫燃料油漲1.35%，塑料漲1.09%，丁二烯橡膠漲1.02%，LPG跌1.1%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲1.3%，焦煤漲近1%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，棕櫚油漲近1%。基本金屬期貨全線收漲，氧化鋁漲3.51%，滬鋅漲1.24%。滬金跌2.04%，滬銀跌1.40%。
4、倫敦基本金屬收盤多數(shù)上漲，LME期鋅漲1.51%報2761.50美元/噸，LME期鋁漲1.16%報2522.50美元/噸，LME期銅跌0.34%報9592.00美元/噸。美國通脹放緩及美聯(lián)儲降息預(yù)期提振市場，全球貿(mào)易關(guān)系改善也推升基本金屬需求，但庫存壓力及消費走弱預(yù)期仍是主要風(fēng)險。
5、OPEC最新月報顯示，OPEC+產(chǎn)油國4月份產(chǎn)量合計僅增加2.5萬桶/日，遠(yuǎn)低于原定增產(chǎn)13.8萬桶/日的目標(biāo)。OPEC維持其對今明兩年全球石油需求增長的預(yù)測不變，盡管這些預(yù)測仍遠(yuǎn)高于能源行業(yè)其他機構(gòu)的預(yù)測。
//? 外匯? //
1、韓國政府官員確認(rèn)，韓美兩國財政部官員近日討論了匯率政策相關(guān)問題。這令市場再度猜測美國總統(tǒng)特朗普可能以“貿(mào)易換匯率”，推動美元走弱。不過，有知情人士稱，美國官員在與全球各國進(jìn)行貿(mào)易談判時，并未將匯率承諾作為降關(guān)稅的條件。自特朗普重返白宮以來，美元已下跌約8%。
2、周三在岸人民幣對美元16:30收盤報7.2083，較上一交易日下跌71個基點，夜盤收盤報7.2090。人民幣對美元中間價調(diào)升35個基點，報7.1956，創(chuàng)4月3日以來最高。東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計，匯市情緒改善，短期內(nèi)人民幣對美元匯率還有一定升值動能。
3、知情人士透露，歐洲央行監(jiān)管機構(gòu)正要求部分歐元區(qū)銀行評估在壓力情景下對美元的需求，模擬在特朗普政府下無法依賴美聯(lián)儲提供美元的情況。歐元區(qū)銀行約17%的融資需求以美元計價，這些銀行主要通過美國短期融資市場獲取美元。
4、紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.10%報101.08，非美貨幣多數(shù)下跌。歐元兌美元跌0.09%報1.1175，英鎊兌美元跌0.32%報1.3262，澳元兌美元跌0.64%報0.6429，美元兌日元跌0.50%報146.7600，美元兌加元漲0.34%報1.3983，美元兌瑞郎漲0.32%報0.8422，美元兌人民幣漲0.20%報7.2114。離岸人民幣對美元收盤報7.2114，較上一交易日下跌146個基點。
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